深港通今開通 資本開放不停步

制圖：沈亦伶

12月5日，深港通正式開通。

與香港一水之隔，深圳市深南大道2012號深交所敲響的鐘聲，預示著中國資本市場開放繼續加速。深港通將進一步提升我國資本市場對外開放水平，與在全球市場的競爭力和影響力。

兩地互聯機制對國內金融市場開放有何積極作用？如何通過兩地規則的搭建，順利實現交易市場的互通、提高市場效率？

加速我國資本市場與國際接軌

與滬港通不同，深港通一開通就取消了總額度，僅保留每日額度，同時擴大了投資標的范圍。深交所總經理王建軍告訴記者，這具有非常重大的意義，充分體現了我國資本市場和金融體系對外開放的信心和決心，增加了吸引外資的新的、更高級的渠道，對人民幣國際化也是重要支持。

港交所主席周松崗此前接受采訪時也表示，深港通將兩地市場的互聯互通提到前所未有的新高度，進一步加強了深港兩地的聯系。

兩地互聯機制對國內金融市場開放有何積極作用？深交所有關專家分析，一是有利于滿足國際機構投資者在境內的資產配置需求，助力A股早日納入MSCI（摩根士丹利資本國際公司）國際基準指數；二是有利于人民幣國際化進程穩步推進，進一步確立人民幣國際結算地位、促進資本項目可兌換，推動人民幣國際化；三是有利于促進深港金融市場一體化，實現兩地技術、人才、資金、管理的深度融合，促進我國資本市場與國際市場逐步接軌。

當然，深港通對改善A股市場投資者結構、滿足兩地投資者多樣化的跨境投資及風險管理需求也意義重大。將吸引更多境外長期資金進入A股市場，促進經濟轉型升級；使兩地投資者更好地共享內地與香港經濟發展成果。

據了解，未來，兩地互聯互通投資標的將進一步豐富，兩地證監會表示，為進一步豐富交易品種，為境內外投資者提供更多的投資便利和機會，已就ETF交易型開放式基金（交易所買賣基金）納入互聯互通的投資標的達成共識，待深港通運行一段時間，相關條件具備后推出實施。

搭建規則確保兩地互聯互通、運行高效

王建軍說，深港通讓深交所第一次有機會面向全球投資者，這意味著上市公司融資的空間和平臺擴大了許多，有機會向全球投資者募集資金。“公司的股東結構也會發生很大變化，對于上市公司治理及規范發展都會帶來很大變化。”

深港兩地通過規則的搭建，順利實現了兩地市場互聯互通，運行高效。一是保持與滬港通基本規則體系不變，減少市場成本；二是保持滬港通確定的法律法規屬地適用原則不變，遵守交易結算發生地市場的規定，上市公司仍繼續接受上市地上市規則的監管等。

據了解，深港通交易系統基于新一代交易系統技術（即“第五代交易系統”）架構實現，深市市場參與者通過當前單點接入即可同時參與港股通業務和深市現有各項業務，無需額外接入。深港通技術平臺具備高擴展性，為將來可能的其他市場互聯做好了技術準備。

在監管制度對接方面，改進停復牌機制，出臺規定規范A股上市公司停復牌行為。統計數據顯示，從今年6月底到9月底，深市全天停牌公司數量占全市場的平均比例為10.08%，與港交所同期7.24%的數據較為接近。

與香港市場信息披露制度逐步對接，深交所試行了早間信息披露制度。9月底發布《關于深港通業務中上市公司信息披露及相關事項的通知》，要求深股通上市公司進一步規范信息披露，加強投資者關系管理。要求深市A+H股公司及其相關信息披露義務人應當遵循披露內容從多不從少、披露要求從嚴不從寬原則。

深交所同時優化“互動易”和“分析易”功能。增加“互動易”英文翻譯界面，便利境外投資者了解深股通上市公司相關問題。開辟“分析易”港股通專區，提供港股通標的股票財務數據的可視化展示與分析，方便內地投資者了解。

修訂規則，明確香港結算作為名義持有人，參與深交所上市公司股東大會網絡投票的權利與義務。

標的企業代表新經濟的方向

無論是機構投資者還是個人投資者，都十分關注深股通的標的范圍。

王建軍告訴記者，深股通標的上市公司充分體現深市新興行業為主的特色，表現出較強的盈利能力和成長性，代表了新經濟的方向。

深港通下的深股通股票范圍是市值60億元人民幣以上深證成份指數和中小創新指數的成份股，以及深圳市場上市的A+H股。這些標的有什么特點？

記者了解到，標的選取遵循“突出深市多層次、多品種市場特色”的原則，成份股占了99.43%。截至2016年10月底，包括符合條件的“深證成份指數”（499只，數量占比56.64%，市值占比74.89%）和“中小創新指數”（377只，數量占比42.79%，市值占比24.89%）的成份股，及深港A+H股（共17只，其中5只不是深證、中小創新指數成份股）。

標的公司帶著深圳市場深深的烙印，突出了深圳市場新興行業為主的特色。據了解，標的中消費、信息技術、醫藥衛生和電信業務等新興行業市值權重占了58.92%，金融地產、能源、公用事業、工業及原材料等傳統產業的權重合計41.08%。

對照滬股通，截至10月底，深股通標的市值覆蓋率71.25%，比滬股通標的的82.60%低一些，交易金額占比66.31%，與滬股通標的66.97%的水平接近。

深股通標的上市公司經營業績和成長性較好。依據上市公司2016年三季報，標的平均營業收入同比增長率為13.37%，平均凈利潤同比增長率達16.13%，而滬深兩市2974家A股上市公司平均營業收入同比增長率為3.17%，平均凈利潤同比增長率為1.68%。

深港通開通，深交所下一步在國際化方面的戰略打算是什么？王建軍談道，深交所正跟其他的主要交易所進行產品互掛、信息交換，包括人員互相培訓，“我們希望能夠從滬港通、深港通，最后實現全球通”。

據了解，截至11月30日收市，深交所上市公司1847家，占滬深交易所總數的61.40%；總市值23.54萬億元，占滬深兩市44.34%。截至10月，在全球主要交易所中，深交所按市價總值、上市公司家數、本年成交金額分別排名第六、第十一、第四。（記者 鄧圩）