推進商品期貨市場開放 助力“一帶一路”建設
大宗商品供給充足、價格穩定對保障國家經濟安全意義重大。加快我國商品期貨市場建設和開放有利于實現這一目標。利用好商品期貨市場有利于防范價格波動風險，維護大宗商品安全。“一帶一路”建設拓展了商品期貨市場維護國家經濟安全的戰略空間。我國應抓住工業化進程中大宗商品大進大出的“窗口期”，在與相關國家共建“一帶一路”的進程中，加快推進商品期貨市場對外開放，建設大宗商品國際定價中心，助力“兩個一百年”奮斗目標實現。
商品期貨市場對維護國家經濟安全有重要作用
■ 經濟發展史證明，經濟大國有必要利用自己的經濟體量，建立起本土期貨市場，從而確立本國在全球經濟治理中的影響力
大宗商品通過不同產業鏈影響國民經濟的各個領域。大宗商品的價格波動對經濟的影響全面而深刻，關系到國家經濟安全。從全球看，發達國家、新興市場國家等都普遍重視包括能源、礦產資源、糧食等在內的大宗商品安全問題。
商品期貨市場具有價格發現和風險管理的功能。商品期貨市場通過保障大宗商品價格穩定、強化國家對戰略資源的控制力和規則的影響力，可以在維護國家經濟安全方面發揮積極作用。比如，墨西哥通過利用國際期貨和衍生品市場有效鎖定了原油出口價格，保證了預算的穩定性。再如，美國的金融機構不斷通過買賣期貨合約，實現石油、糧食等戰略資源的“動態庫存”，強化了美國對戰略資源的控制力。因此，早在上世紀70年代初，美國著名經濟學家弗里德曼就曾認為，建立一個美國本土的期貨市場符合美國的國家利益。美歐在全球證券期貨市場上通過制定規則和推廣理念極大地增強了軟實力，從而也獲得了隨之而來的巨大政治和經濟利益。
英美等經濟大國的經濟發展史證明，經濟大國有必要利用自己的經濟體量，建立起本土的期貨市場，從而確立本國在全球經濟治理中的影響力與規則制定權。西方大國都非常重視本土期貨市場建設，100多年前，美國、英國在建立大宗商品期貨市場為國家利益服務的同時，也為世界其他國家經濟發展作出了貢獻。
“一帶一路”建設給商品期貨市場帶來廣闊空間
■ “一帶一路”相關國家與中國在大宗商品貿易上往來密切
■ “一帶一路”建設顯著拓寬了大宗商品運輸路徑
■ 商品期貨市場能更緊密推動中國與沿線國家互利共贏
■ 中國建立大宗商品定價中心擁有有利條件
中國提出的共建“一帶一路”倡議，順應了全球治理體系變革的內在要求，得到了沿線國家和地區的積極響應，為金融開放和人民幣國際化注入了新的動力，拓展了商品期貨市場維護國家經濟安全的戰略空間。
從資源稟賦和經濟聯系看，“一帶一路”相關國家與中國在很多大宗商品上的貿易往來密切。“一帶一路”相關國家多數是發展中國家和新興經濟體，具備勞動力成本低、自然資源豐富等特點，是全球最具增長活力和發展潛力的經濟板塊之一，與中國在很多大宗商品上的貿易往來密切。這些資源稟賦的有效利用和中國對大宗商品的需求存在巨大的利益契合點，良好的合作能夠實現互利共贏。
從基礎設施建設看，“一帶一路”建設顯著拓寬了大宗商品的運輸路徑。基礎設施的不斷完善必然降低貿易成本，加深沿線國家與中國的經濟貿易聯系，形成你中有我、我中有你的態勢。中國大宗商品貿易運輸的通道大多分布在“一帶一路”沿線。近年中國與“一帶一路”相關國家在大型“互聯互通”基礎設施上的合作成效顯著，伴隨著中巴經濟走廊、中緬油氣管道、中俄原油和天然氣管道建設的持續推進，原油、天然氣等大宗能源產品陸路運輸到中國的路程將縮短85%左右。同時，來自于“一帶一路”相關國家的大宗商品的多元化運輸格局，可以緩解過去單純依靠海運、航道單一的困局，為大宗商品物流安全順暢提供了可能。
從期貨市場的功能發揮看，商品期貨市場可以更緊密地推動中國與沿線國家互利共贏。商品期貨市場能夠通過提升“一帶一路”相關國家的現貨市場與我國經濟的緊密度，為相關國家提供定價基準、風險管理和投資工具，加強信息的匯集和傳遞。通過期貨市場交易共同形成公開透明的價格，共同加強風險管理，共同促進相關國家資本市場的發展。同時，商品期貨市場通過提供價格基準和套期保值工具促進經貿發展，通過推廣商品期貨市場業務規則增強我國在大宗商品市場的定價影響力，通過自身資金融通功能和銀保期合作為現貨企業融資，通過技術支持和平臺建設促進內外市場融合，通過市場培育、人文交流實現民心相通。
從全球貿易和產業結構調整看，中國建立大宗商品定價中心擁有有利條件。中國企業國際化經營形成重要大宗商品的新布局，在改變全球需求結構的同時，也改變了全球生產和進出口結構。隨著國際產業結構的調整，中國從“一帶一路”相關國家進口的大宗商品大量增加。由于新增的貿易對象主要是發展中國家，商品期貨市場發展程度相對落后，進而從貿易基礎和商品期貨市場相對優勢兩方面，為中國期貨市場建立國際大宗商品定價中心創造了有利條件。
把握建立國際定價中心的歷史機遇
■ 工業化持續推進帶來對大宗商品的大規模需求
■ 現貨企業的國際化布局需要本土國際定價中心
■ 中國經濟發展提供了建立亞太等地區大宗商品定價中心機會
改革開放40年來，中國已經發展成為世界第二大經濟體、制造業第一大國、貨物貿易第一大國，是全球經濟增長的重要引擎，大宗商品定價中心建設迎來難得機遇。
首先，中國工業化進程的持續推進帶來對大宗商品的大規模需求。2017年，中國對鐵礦石、水泥、鎳和煤等工業品的需求占全球總需求的69%、59%、56%和50%。大量商品需要進口，棕櫚油、大豆、鐵礦石、原油、天然橡膠等品種的對外依存度都比較高。“一帶一路”相關國家是中國大宗商品的主要來源地，在很多品種上的貿易額占比都很高。
其次，現貨企業的國際化布局需要本土國際定價中心。中國現貨企業的國際化經營步伐不斷加快，“一帶一路”相關國家成為投資的熱點區域。
第三，大宗商品國際定價中心主要在北美和西歐，中國經濟發展提供了建立亞太地區和非洲大宗商品定價中心的機會。當前，全球大宗商品定價中心主要在英美兩國。由于時差和地域關系，亞太地區和非洲還沒有形成具有國際影響力、能夠充分代表和反映當地市場供求的大宗商品國際定價中心。這為已經發展到相當規模的中國期貨市場提供了一個很好的機會。
西方國家經濟發展歷程表明，以英國、美國為代表的發達國家都利用工業化進程的機會，在“窗口期”建立了自己的大宗商品國際定價中心，伴隨相關規則制度的不斷推廣延伸，這些國家在國際市場上掌握定價話語權、具有廣泛的國際影響力，盡管伴隨制造業中心的轉移出去而減少了大宗商品的大進大出，但大宗商品定價中心卻留在了本土，形成了具有影響力的軟實力。當前，中國工業化進程進入中后期，需要抓住機遇，把握“窗口期”，抓緊建設國際定價中心。
推進商品期貨市場服務“一帶一路”建設的建議
■ 納入“一帶一路”建設中統籌考慮 ■ 加快期貨法出臺步伐
■ 推進人民幣國際化和外匯市場改革 ■ 提供稅收和保險支持
■ 推動定價機制與產業發展相結合 ■ 深化簡政放權改革
中國商品期貨市場具備良好條件。經過幾十年探索實踐，中國商品期貨市場取得了令人矚目的發展成就，市場交易規模連續多年在全球名列前茅，運行質量和效率穩步提升，價格影響力持續擴大，服務實體經濟功能有效發揮，對外開放格局不斷顯現。更為重要的是，中國商品期貨市場建立起相對完備的法規體系和市場監管機制，歷經多次市場風險檢驗，走出了一條適合本土市場情況、具有中國特色的發展道路。
當然，中國商品期貨市場發展還面臨一系列困難和挑戰。比如，部分商品期貨品種尚未對外開放，期貨法沒有及時出臺，外匯市場建設與相關制度方面存在限制；境內外交易所制度規則缺乏融合對接，產業客戶和機構投資者參與不充分，境外市場培育力度不夠，跨境監管合作面臨諸多制約；等等。
當前和今后一個時期，我們要抓住工業化進程帶來的大宗商品大進大出和共建“一帶一路”的歷史機遇，充分發揮商品期貨市場的作用，加快對外開放，建立本土的大宗商品國際定價中心，提供與中國經濟體量相適應的風險管理平臺，更好地服務“一帶一路”建設，促進沿線國家和地區深化合作、共贏發展，從維護大宗商品供給充足、價格穩定角度，為保障國家經濟安全作出貢獻，助力“兩個一百年”奮斗目標的實現。
一是將商品期貨市場納入“一帶一路”建設中統籌考慮。在推進“一帶一路”建設過程中，重視商品期貨市場在維護國家經濟安全方面的重要作用，聽取期貨監管部門、行業協會和相關實體企業的意見建議，全面考察現貨市場和期貨市場整體情況，充分發揮商品期貨市場的作用。
二是加快期貨法出臺步伐，補足法律短板，推進期貨市場的法治化進程。夯實中國期貨市場發展的基礎，更好地適應境內外參與者的需要，尤其是增強對國際投資者的吸引力。
三是積極穩妥推進人民幣國際化和外匯市場改革。便利境外投資者參與，充分發揮沿線人民幣清算行、跨境支付系統（CIPS）功能作用，積極開展與沿線國家和地區的貨幣合作。同時，完善特定品種外匯制度設計，為投資者參與交易提供便利。
四是提供稅收和保險支持。出臺支持產業發展的稅收政策，可考慮針對典型大宗商品出臺相關稅收政策給予支持。發揮政策性保險公司優勢，嘗試在“一帶一路”沿線市場基礎比較好的國家和地區推進“保險+期貨”試點，復制、推廣國內成熟經驗。
五是推動期貨市場定價機制與產業發展相結合。可考慮將市場運行比較成熟、價格影響力比較好的期貨品種價格納入國內大宗商品定價體系，推動“商品期貨價格+升貼水”定價模式深入“一帶一路”相關國家。
六是繼續深化簡政放權改革。建議支持更多商品期貨品種對外開放，簡化報批流程。同時建議相關機構發起成立面向“一帶一路”相關國家的期貨市場教育培訓基金，制定人員培訓規劃，為相互間的人員往來提供便利。（姜洋 作者系中國證監會原副主席）
